趋势策略三次跨界三次闪退，“创业板套现第一东说念主”的老本故事为何总烂尾？

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　　起首 | 野马财经

　　作家 | 孙梦圆

　　2025年，向日葵（维权）由盈转亏。

　　一纸“画饼”的重组预案，最终迎来监管的重锤。

　　3月2日晚间，向日葵（300111.SZ）公告收到浙江证监局的《行政处罚事前见知书》。这场处罚还要从昨年9月公司败露的一则首要财富重组预案提及。彼时，向日葵拟收购漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称“兮璞材料”）100%股权等财富，并形容标的公司兮璞材料的中枢家具包括半导体级高纯电子特气等，这也意味着，正本主业为医药的向日葵，将跨界光伏边界。

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　　此音书一度刺激股价飞涨，但迅速激发监管关注，其真确性遭到质疑。

　　监管拜访认定，该预案中对于兮璞材料“自主出产”的表述组成误导性述说。戒指败露日，其自有工场仍在确立，尚不具备自主出产智商。为此，浙江证监局拟对向日葵公司处以300万元罚金，并对时任董事长、董事会文书差别处以150万元和60万元罚金，所有这个词510万元。

　　资深企业政策和本领立异不断大众、科方得辩论机构负责东说念主张新原分析称，这次处罚将冲击向日葵的老本运作与阛阓信誉。公司畴昔的融资与并购将濒临更严格审查，信息败露真的度受损可能导致融资成本飞腾、交游难度加大。同期，公司阛阓形象与遥远老本眩惑力也将受到负面影响。

　　戒指3月4日收盘，向日葵报收4.25元/股，总市值54.71亿元。

　　图源：罐头图库

　　并购遭疑

　　2025年9月22日，向日葵败露《刊行股份及支付现款购买财富并召募配套资金暨关联交游预案》，称公司拟通过刊行股份及支付现款的格式购买兮璞材料100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权，并召募配套资金，交游瞻望组成首要财富重组。

　　由于贝得药业本等于向日葵控股子公司，向日葵抓股比例已有60%，因此阛阓关注点集合在兮璞材料上。这家半导体公司，主要从事高端半导体材料研发、制造和销售，中枢家具包括半导体级高纯电子特气、硅基先行者体、金属基先行者体等。

　　也等于说，向日葵目的在于终了一次跨界收购，这也点火了阛阓的慈祥。预案败露后的三个交游日里，向日葵强势“拿下”三个20cm涨停，市值时隔多年重回百亿元。公司示意，本次交游完成后，其将切入到高端半导体材料边界，打造第二增长弧线，进一步进步抓续盈利智商。

　　不外，这份重组预案也引来了公众的质疑。

　　据“财联社”拜访，兮璞材料在预案中声称的“漳州工场”和“兰州工场”均不具备施行产能，且其业务模式被质疑存在潜伏的关联交游。

　　2025年12月26日，深交所火速下发《关注函》，就向日葵并购标的兮璞材料的多个要津问题漠视问询，条目公司及关连方补充阐扬，并由孤独财务照应人核查并发标明确意见。

　　《关注函》指出，预案中对于兮璞材料产能的形容与施行情况存在彰着不符：其漳州工场尚处于开辟调试阶段并未施行达产，兰州工场也仅完成基础工程确立，未取得排污许可证、不具备出产禀赋。这与预案中将其形容为“国表里多家晶圆厂的中枢供应商”的定位严重不符。

　　此外，《关注函》对兮璞材料的业求本色漠视质疑。预案称兮璞材料主营高端半导体材料，但监管发现该公司存在多半电子氟化液贸易业务。同期，《关注函》指示这次重组可能带来关联交游与同行竞争风险，因标的公司与实控东说念主陈朝琦禁止的其他企业存在业务重迭。陈朝琦本东说念主波及的一皆1680万元买卖诉讼，也可能对本次交游的财富过户组成法律阻截。

　　面对深交所的问询，向日葵并未公开作出复兴。2026年1月14日，向日葵正经发布公告，晓谕隔断这次对兮璞材料的收购贪图。同日，浙江证监局晓谕对向日葵立案拜访，指出其重组预案涉嫌误导性述说，违背《证券法》关连纪律。

　　值得一提的是，4天后，标的公司兮璞材料却与媒体伸开了公开申辩。1月18日，“财联社”发布《十问兮璞材料》，文中对兮璞材料的专利真确性、出产基地施行产能、职工限度与营收匹配度、潜伏关联交游以及信息败露透明度等问题公开质疑。次日，兮璞材料便以《十问财联社》反向提问，将辩论焦点从具体事实问题，转向报说念格式、新闻伦理及公论环境。戒指当今，两篇著作仍未删除，但两边莫得再针对此事作念出复兴。

　　图源：罐头图库

　　2026年3月2日，向日葵及关连高管的罚单落地，浙大城市学院副讲授、中国城市大众智库委员会常务副文书长林先平以为，监管以“首例”姿态处理此案，如实开释出强化跨界并购审核的信号，尤其是对信息败露真确性、标的财富施行智商的核查将更严格，这有助于禁绝跟风炒作主见的当作，指引阛阓归来感性。

　　两年三次跨界均失败

　　事实上，向日葵曾屡次进行跨界尝试，但最终都以失败告终。2010年，向日葵上市之初，公司专注于高效晶体硅光伏电板的研发与出产，是国内少数具有自主本领并能限度出产太阳能电板片及组件的光伏企业。顶着“光伏新星”的光环，昔时，向日葵营收23.29亿元，归母净利润为2.513亿元。

　　但受光伏行业周期性影响，公司功绩出现下滑，2012年头次耗损，2018年、2019年邻接两年归母净耗损，差别为11.25亿元、1.15亿元；2016至2019年营业收入邻接4年下滑，从16.03亿元降至8.37亿元。

　　为扭改行绩劣势，2019年6月，向日葵开启了转型之路：以3.55亿元现款收购向日葵投资抓有的贝得药业60%股权，切入医药大健康边界；12月，剥离原有耗损的光伏关连业务，主营业务透顶聚焦医药。

　　彼时，贝得药业100%股权评估值5.92亿元，升值率92.13%。贝得药业承诺2019至2021年经审计净利润差别不低于4050万元、4850万元、6200万元，但施行上，三年累计功绩承诺完成率仅64.16%，赢在投资app并未达到预期。2022年，向日葵归母净利润再次耗损113.87万元，这是其2020年聚焦医药主业以来出现初次年度耗损。

　　功绩抓续承压下，向日葵不竭进行跨界尝试。

　　2023年3月，公司贪图并吞绍兴集成电路基金、上海隆象，对全资子公司浙江隆向增资，以其为主体鞭策年产10GW TOPCon高效太阳能电板容貌，首期投资约15亿元、确立5GW出产线，试图重回光伏赛说念。

　　2023年4月，浙江隆向拟采购约8.27亿元高效太阳能电板出产开辟，但仅5个月后，因拟租借厂房寄托滞后、光伏产业链家具价钱大幅下行，采购合同隔断。2024年2月，向日葵正经隔断该容貌，浙江隆向也在随后刊出。

　　2024年3月，向日葵与其施行禁止东说念主吴建龙旗下的优盈新材料、二四九五共同缔造容貌公司，贪图涉足可应用于光伏及半导体开辟等边界的金属基陶瓷业务，以图增强公司盈利智商。

　　随后，深交所就此发出关注函，对其在短期内隔断光伏容貌后又跨界进入相似边界的必要性漠视问询，并质疑是否存在“炒主见、蹭热门”的情形。向日葵虽否定关连质疑，但承认公司自己并未配备该边界的专科东说念主才与本领储备，全都依赖协作方提供支抓。

　　2025年4月，因协作方提供的金属基陶瓷家具屡次测试均未达到本领主张，公司决定隔断关连投资协作公约及容貌。

　　仅隔5个月，向日葵在2025年9月再度启动跨界贪图，拟以6.5亿元收购兮璞材料100%股权，意图进攻半导体材料边界。这已是该公司近两年内的第三次跨界尝试。

　　图源：罐头图库

　　2025年由盈转亏

　　跨界的背后，是向日葵正在濒临的功绩压力。

　　公开云尔暴露，向日葵现时中枢业务为医药，主要从事抗感染类、心血管类及消化系统类药物的研发、出产和销售，中枢家具包括克拉霉素原料药偏激制剂。公司当今罕有十个新家具处于研发阶段，要点布局心脑血管系统药、抗乙肝病毒药、抗溃疡药物、抗感染药物、免疫禁绝剂等边界。

　　据2025年度功绩预报暴露，瞻望2025年度归母净利润耗损380万元-568万元，上年同期盈利783万元；扣非净耗损420万元-628万元，上年同期盈利626万元。

　　向日葵示意，2025年功绩由盈转亏，主要因阛阓需求下滑、行业竞争加重导致制剂药收入着落，原料药外洋订单减少，同期公司对存在减值迹象的财富计提减值准备，多重身分叠加影响功绩。

　　施行上，向日葵实控东说念主吴建龙，个东说念主经历也相通充满了跨界的图章。

　　吴建龙为浙江绍兴东说念主，上世纪九十年代初期，先后涉足纺织行业、摩托车买卖、液化气贸易边界，后续又进入房地产及超市辩论边界。2004年3月，吴建龙赶赴西藏旅游，在机场至拉萨市区途中战斗到太阳能光伏发电容貌，于是萌发了布局光伏产业的念念法。

　　回到绍兴后，吴建龙经一又友先容清楚了太阳能本领大众周晓兵，漠视“本领入股、资金入股，两边地位对等，企业以上市为主张”，周晓兵答允一同创业。2005年年中，吴建龙创办向日葵光能科技。彼时，吴建龙的医药容貌已启动且已从银行取得贷款，未向银行败露新增光伏企业事宜。受资金压力影响，吴建龙卖掉抓续盈利的连锁超市，复古光伏容貌鞭策。

　　向日葵上市后，吴建龙财富大幅升值，2010年其身价达95亿元，置身中国动力行业富豪行列。

　　2013年2月，吴建龙辞去公司董事长职位，同庚9月，吴建龙开动减抓公司股份，在2013年至2015年1月期间，吴建龙偏激禁止的香港优创累计减抓公司股份达5.4亿股，套现款额约22.4亿元，也恰是由于密集减抓，吴建龙被称为“创业板套现第一东说念主”。

　　天眼查暴露，戒指2026年3月4日，吴建龙仍为向日葵的实控东说念主，其径直抓有公司28.79%的股份。

　　图源：天眼查

　　而现任董事长吴少钦的经历也相通具有跨界的色调。

　　吴少钦早年是又名高华文文磨真金不怕火，在广东省揭阳市揭西县坪上中学任教6年；1994年转型进入金融行业，先后任职于广发银行佛山南海分行、广发证券、天一证券、光大证券等机构，有私募从业经历。

　　2024年12月13日，吴少钦出任向日葵董事长于今，此外，他还担任向日葵非孤独董事，北京泰德圣私募基金不断有限公司及上海泰熙圣科技有限公功令定代表东说念主、实行董事、总司理。

　　短短两年，三次跨界，三次“闪退”。从光伏到医药，从陶瓷到半导体，向日葵的转型旅途图看似紧跟每一个阛阓风口，实则每一步都踩得仓促。仅凭一腔“蹭热门”的慈祥便盲目干涉，反应出里面制衡与科学有假想机制的缺失。

　　张新原示意，向日葵现时最迫切的任务是沉稳辩论、开辟信誉并再行聚焦中枢竞争力。公司应最初配合监管条目整改信息败露机制，加强里面合规不断，以重建阛阓信任。在政策方进取，建议优先归来并深耕光伏本领老本行，期骗现存本领基础寻求升级或各异化竞争，而非盲目追赶新“故事”。若接洽转型，需基于塌实的调研和自己资源智商，幸免旧调重弹。短期内，公司应集合资源改善主营业务的盈利智商，确保糊口基础，再审慎评估遥远发展主张。

　　当“转型”异化为“转圈”，破费的不仅是公司资源，更是投资者负责的信任。对于向日葵而言，当务之急大要已不是寻找下一个“风口”，而是公司惩办重塑。你以为向日葵应该下一步该聚焦主业医药，还是接着寻找转型机遇呢？挑剔区留言吧！